(早报讯)前后只是48小时,美国就上演了史上第二大银行倒闭事件——硅谷银行(Silicon Valley Bank)星期五(3月10日)宣告倒闭。

硅谷银行确实揭露了整个美国银行业的脆弱性,尤其是那些在疫情期间囊获许多“便宜钱”又没有认真做投资的银行。在联储局和其他中央银行逐步结束廉价货币时代的当儿,这个脆弱性相信会自我纠正与调整。

另一方面,硅谷银行的主要客户,也就是初创公司现在也纷纷提取之前的存款,以维持公司的营运。因为目前的市况可说是IPO和私募融资的“冬季”。硅谷银行此时发现银行存款下降,自己的资金也开始短缺。


(资料图片)

由于当时市场的钱太多了,这些初创公司自然也有着创业基金和投资者的大把现金。在2020年和2021年,硅谷银行的新增存款将近1300亿美元,多到硅谷银行无法全部借出去。当时他们采取了最简单的做法,就是把大部分资金投资在美国政府的长期债券。由于当时市场利率非常低,所以对于硅谷银行而言,这些存款几乎是没有成本的,因此就算美国政府长期债券只支付几个百分点的利息,但它们还是有利可图的。

不过后来问题来了。联储局过去一年多将美国利率从接近零的水平上调450个基点,而欧洲央行也将欧元区利率上调300个基点。整体而言,去年全球借贷成本是以几十年来最快的速度上升的。

硅谷银行事件肯定削弱了投资者和消费者的信心。但是硅谷银行到底是少数的例子,还是冰山一角?美国银行是否有认真对待存款投资,让负债表组合稳固与多元化,以应对廉价货币后时代的大环境?套句股神巴菲特名言:海水退潮就知道誰沒穿褲子游泳了。

延伸阅读

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根据加州监管机构文件,截至星期四(9日),硅谷银行客户在一天里总共提取了惊人的420亿美元。这最后一根稻草为该银行40年的历史画上了句点。

原本SVB Financial还计划将这次投资组合出售所得再投资于短期债务,以充分利用利率上升带来的商机,然后再另外筹集22亿5000万美元,渡过难关。但是谁知道投资者和存款客户等不及了。他们在短短的24小时内提取了420亿美元,加速了硅谷银行崩溃,迫使联邦存款保险公司介入。

Washington Mutual Bank是在2008年倒闭的。它是美国史上第一大银行倒闭事件。(彭博社)

硅谷银行破产了。有谁还想到它刚刚在星期三(8日)账簿上还拥有2120亿美元的资产和160亿美元的市值?到底硅谷银行出了什么错?

利润挤压迫在眉睫,母公司SVB Financial在3月8日宣布因旗下银行存款减少不得不亏本卖出总值达210亿美元的投资项目。这些投资项目主要就是由美国国债和有抵押贷证券(Mortgage-backed Securities)组成的。集团当时还说,它将因此而在本财年第一季度背负18亿美元的税后亏损。

硅谷银行其实应该算是疫情期间的“受益者”也是“受害者”。在疫情于2020年开始不久后,美国就掀起一股投资热潮。作为加州风险资本家和初创企业的首选银行,硅谷银行当时是许多年轻初创公司的数十亿存款停泊的港湾。

在这短短的48小时里,美国的创业与风险投资社区出现恐慌。亿万富豪泰尔(Peter Thiel)旗下的创始人基金(Founders Fund)和其他大型风险投资公司如Union Square Ventures和Coatue Management都纷纷要求他们旗下的初创公司把在硅谷银行的存款全部撤回。

硅谷银行倒闭后,许多其他银行也纷纷站出来安抚自己的客户。例如美国First Republic Bank和Western Alliance星期五就先后表示,他们的资产流动性和存款数额仍然强劲,旨在安抚投资者。

硅谷银行这种资产负债表组合只有在利率保持低位时才能发挥作用。今天的联储局不断提高利率对抗顽固的高通胀,银行的存款成本也变得更高。根据硅谷银行网站,它的存款成本就从一年前的0.14%上升到今天的2.33%。但是它的长期政府债券的收益率却没有跟着增加。

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