美国2月份通货膨胀数据高于预期，引发市场担忧利率可能更长时间维持在更高水平，促使富时海峡时报房地产投资信托指数（FTSE ST Real Estate Investment Trusts Index）2月下跌4％并跑输大盘，跌幅大于海峡时报指数的3.1％。

大华继显分析师钟明程谨慎乐观预期美国通胀会逐渐趋缓。然而，由于外部环境不明朗以及地缘政治竞争持续，因此建议投资者关注资产负债表具有韧性的蓝筹S-REIT，包括凯德腾飞房产信托（CapitaLand Ascendas REIT）、凯德雅诗阁信托（CapitaLand Ascott Trust）、星狮物流商产信托（Frasers Logistics & Commercial Trust）和丰树物流信托（Mapletree Logistics Trust）。

(资料图)

星展集团研究分析师表示，过去经验证明联储局暂停加息对S-REIT股价将是正面催化剂。“随着人们对联储局在今年5月暂停加息重新燃起希望，我们相信S-REIT将很快触底回升。”

yushchau@sph.com.sg

FSMOne.com研究及投资组合管理部高级研究分析员杨慧诗接受《联合早报》访问时指出，市场正为联储局利率上升预期重新定价，S-REIT股价可能会面临一些下行压力。S-REIT平均预期股息收益率约6％，跟新加坡10年期国债利差为2.9％，过去都在4％左右，“我们认为短期内应该会继续回调，因为投资者要求更高的股权风险溢价（equity risk premium）。”

星展集团研究分析师表示，过去经验证明联储局暂停加息对S-REIT股价将是正面催化剂。“随着人们对联储局在今年5月暂停加息重新燃起希望，我们相信S-REIT将很快触底回升。”

周岳翔　报道

分析师：可关注蓝筹S-REIT

新加坡兴业银行股票研究副总裁维杰纳达兰加（Vijay Natarajan）受访时则预期S-REIT在区间波动进一步加剧，直到美国通胀和利率前景更清晰。

美国联邦储备局今年上半年料还有两轮加息，新加坡房地产投资信托（S-REIT）股价短期内仍然面对下行压力，不过分析师看好联储局加息周期即将来到尾声，对S-REIT将是正面催化剂，股价很快有望触底回升。

尽管全球普遍存在不确定性以及供应增加导致工业房地产市场增长放缓，但她相信电子商务渗透率提高和供应链多元化带来长期增长趋势，会维持市场需求并使物流业呈现韧性。另外，数码化、对5G技术的投资以及社交媒体使用增加将推动数据中心市场。

以个别行业领域来看，美国办公楼REIT上个月跌幅最显著，达19.4％，其次为以海外市场为主的零售及酒店REIT，各跌9.9％和6.7％；医疗和美国零售REIT表现最坚韧，各别上扬5.9％和3.9％。

这逆转前一个月升势，前者上扬6.6％，后者则涨3.5％。

星展集团研究分析师团队在一份研究报告中分析，新加坡10年期国债收益率环比上扬50基点至3.5％，紧随美国10年期国债收益率环比上升40个基点至3.9％，造成S-REIT在2月表现疲弱。“联储局的利率将长时间维持高位，市场正权衡联储局下来行动，S-REIT股价近期保持波动。”

不过他认为，S-REIT目前股价已反映利率可能更长时间维持在高位，若美国通胀趋缓并低于预期、联储局进一步加息可能性将减弱，“这将带动S-REIT出现像年初一样的强劲回升，我们预期股价在上半年有可能触底。”

维杰纳达兰加青睐工业REIT，基于它们的盈利更具防御性，其次是办公楼REIT。他的首选个股包括凯德腾飞房产信托、宝泽亚太房地产投资信托（AIMS APAC REIT）和吉宝房地产信托（Keppel REIT）。

星展集团经济师对联储局的终点利率预测从5％上调至5.25％，意味着还会有两轮加息，而联储局将长时间维持利率在更高水平，直到2024年下半年开始减息100个基点。

杨慧诗对S-REIT的投资前景持谨慎态度，认为它无法提供有吸引力的风险回报，建议投资者应慎选，较推荐工业和数据中心REIT。