(资料图片)

产能去化持续，节日或催化行情，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康，以及成本下行空间大、出栏高弹性的唐人神、天康生物、东瑞股份等。国内白糖供应持续偏紧，价格或维持上行。推荐国内食糖产业巨头中粮糖业。农业农村部强调扎实推进种业振兴，生物育种产业化临近。我们继续推荐种业及生物育种。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。鸡价苗价震荡调整，肉禽板块景气延续，建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡价格逐步向上，建议重点关注立华股份等。关注非瘟疫苗评审进展，行业持续扩容可期。推荐中牧股份、普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。海内外宠物市场景气有望持续，推荐中宠股份、佩蒂股份。继续推荐稻麦种植优质标的苏垦农发、高成长绩优股海大集团。金针菇景气高位，建议关注雪榕生物。

生猪：关注节日催化，产能去化持续。据涌益咨询数据，2023 年4 月15-21 日（本周）全国生猪出栏均价14.05 元/公斤，环比下滑1.6%，同比上涨5.1%。

周前期猪价破14 元/公斤后持续下行受阻，周中后期猪价反弹，截至4 月21 日猪价已回升至14.42 元/公斤。短期来看，当前猪价底部企稳并有反弹趋势，二次育肥及屠宰入库情绪回升，但供给端认价出栏积极性也增强，出栏体重居高不下，冻品库存仍处高位。我们认为短期猪价或仍处震荡行情，但仍需密切关注五一节日对需求端催化、大体重猪消化进展以及二次育肥进场情绪变化。中长期来看，在行业亏损+猪病因素影响下，行业产能去化有望持续，全年均价仍有望维持波动上行态势。当前生猪板块建议逢低布局，主要猪企头均估值仍处相对低位，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康等。

农产品：食糖进口量大幅减少，价格持续上行。据海关总署4 月18 日数据，2022年3 月进口食糖7 万吨，环比下降77.4%，同比下降41.7%。国内外糖价差倒挂明显，短期内进口糖供应存在较大压力。当前白糖现货价格维持高位，糖厂惜售心理对白糖价格高位产生支撑。我们预计，国内白糖供应预期偏紧，短期内国内糖价或维持上升势能。具备糖价行情研判能力和原糖进口配额资源的龙头糖企有望受益国内糖价上行。4 月20 日，2023 中国农业展望大会在京开幕，农业农村部现场发布《中国农业展望报告（2023 - 2032）》。《报告》预计，2023 年全国粮食产量将达6.94 亿吨，同比增长1.1%，粮食产量或再创新高。推荐具备“国内+海外”“加工+贸易”“期货+现货”商业模式和全产业链布局的国内食糖产业巨头中粮糖业。国家重视春管春耕各项工作，对稳定物价、增强种粮意愿具有重要作用，我们认为，具备规模化、产业化、高效率种粮能力的粮食种植企业，或将获得诸如种植面积等方面的更大发展空间和景气粮价对业绩的持续支持。推荐主营水稻、小麦种植的优质标的苏垦农发。

种业：扎实推进种业振兴，生物育种产业化落地临近。2023 年4 月18 日，农业农村部新闻办公室举行新闻发布会。会上指出，2021 年种业振兴实现了良好开局，2022 年又迈出了关键一步，2023 年农业农村部将按照种业振兴行动部署，扎实推进种业振兴五大行动，为确保粮食和重要农产品稳定安全供给提供有力的种源支撑。“二十大”以来，深入实施种业振兴、推进生物育种产业化应用获重点强调。我们认为，随着政策推进力度持续加强，产业化大幕徐徐拉开，预计生物育种渗透率将迎加速提升期，商业模式也逐步明确。我们继续建议积极配置种业与生物育种板块，把握政策红利窗口期。推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。

肉禽：鸡价苗价震荡调整，肉禽板块景气延续。本周白羽肉鸡均价10.40 元/公斤，环比下降2.1%，同比上涨12.6%；中速鸡均价7.03 元/斤，环比下降1.3%， 同比上涨5.4%，山东烟台鸡苗均价5.36 元/羽，环比下滑17.8%，同比上涨65.4%。白羽肉鸡价格上行周期已开启，当前鸡价苗价仍处高位，禽产业链板块公司后续有望释放业绩红利，后续随着海外引种缺口导致的供需矛盾逐步凸显，白鸡板块行情或可期。建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展，以及仙坛股份、禾丰股份等。黄鸡价格逐步向上，建议重点关注立华股份。

动保：关注非瘟疫苗评审进展，行业持续扩容可期。近期普莱柯与生物股份均向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。当前需持续关注非瘟疫苗评审进展，预计板块行情有望持续催化，未来行业有望迎重磅单品。

长期来看，下游规模化进程以及宠物赛道开拓持续预计仍将推动市场扩容，新版GMP 的实施使得行业落后产能加速出清，行业集中度有望进一步提升。建议关注中牧股份、普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份。

风险因素：新冠疫情影响超预期；政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；粮食价格波动；地缘政治风险进一步恶化等。

投资建议：产能去化持续，节日或催化行情，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康，以及成本下行空间大，出栏高弹性的唐人神、天康生物、东瑞股份等。国内白糖供应持续偏紧，价格或维持上行。推荐国内食糖产业巨头中粮糖业。农业农村部强调扎实推进种业振兴，生物育种产业化临近。我们继续推荐种业及生物育种。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。鸡价苗价震荡调整，肉禽板块景气延续，建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡价格逐步向上，建议重点关注立华股份等。关注非瘟疫苗评审进展，行业持续扩容可期。推荐中牧股份、普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。海内外宠物市场景气有望持续，推荐中宠股份、佩蒂股份。继续推荐稻麦种植优质标的苏垦农发、高成长绩优股海大集团。金针菇景气高位，建议关注雪榕生物。