(资料图片仅供参考)

但最后不可忽略的是,中国解封后,将大幅增加对石油、天然气、铜、铁,以及粮食等大宗商品的需求,加重俄乌战争造成的商品价格上涨压力,不利于通膨降温。今年因为欧洲的异常暖冬,能源需求大减,以至于天然气、石油等价格目前仍处于低档;但例如国际铜价近一个月来上涨10%,“黄小玉”(黄豆、小麦、玉米)等粮食价格也可能因中国解封后之消费需求而上涨,值得继续观察。

作者:刘忆如

以目前情况看来,去年美国联准会七次共17码的升息显然奏效,今年1月12日美国公布去年12月的年通膨率,已自最高点的9.1%下降至6.5%;但因仍较联准会的目标2%高出一截,此波升息循环也因此仍无法结束。若供应链瓶颈问题能随着全球各地,尤其是中国大陆的解封而化解,则对于纾解通膨、升息、经济衰退等压力,自是有所帮助。依据一般用来衡量供应链是否出现瓶颈的“波罗的海干货指数”,过去一个月间指数自1723下降至703,降幅近60%,也显示中国解封对全球供应链顺畅的助益。

今年1月以来全球股市大涨,在将近一个月的期间内,那斯达克涨幅11%,费城半导体涨幅16%;完全无视于google、Intel等多家高科技企业的大规模裁员及获利的大幅衰退。除了通膨及失业双降等正面消息之外,日前在达沃斯(Davos)召开的世界经济论坛(WEF)中,也普遍认为这波股市的亮丽表现,基本上也源于对中国大陆解封的期待。

来源:中时新闻网

首先,最多人期待的是中国解封后带来的消费增加,且更进一步贡献大陆及全球的经济成长。过去这一年半来,欧美及世界各国陆续解封,即使伴随着病毒传染加剧的风险,但“报复性消费”却没有例外地在每一个解封的国家出现。例如,依据美联储FED的数据,美国储蓄率在防疫期间自疫情前的平均7.25%上升至疫情期间平均17.9%,但在2021年7月解封后消费大增,以至于储蓄率一路下滑至目前的3.4%。而且因为消费大增,消费对GDP的占比自疫情初期至解封后,由66.5%增加至68.6%。美国2021年经济成长率达5.9%,几乎要追平全球平均的6.0%,此与其民众的“报复性消费”对GDP的贡献有极大关系。

其次,中国的解封将有助于全球产业供应链的复原,也因此将有助于减轻全球,尤其是欧美的通膨压力。这一波的全球通膨虽主要源于疫情期间发行了太多钞票(QE),但石油及原物料等大宗商品价格飙涨、供应链瓶颈的形成,以及俄乌战争的爆发,也都是造成通膨居高不下的重要因素。中国过去三年来,封厂封城屡屡发生,全球各项产品往往因断链而无法供货;2021年各国陆续解封增加需求后,供不应求的供需失衡益发严重,也因而引发欧美等地的全面通膨。

中国今年1月8日起全面解封。作为一个占全球GDP比重18.3%的世界第二大经济体,在长达三年防疫封关后的重新开放,影响自然巨大;尤其是对于正处于通膨与衰退两难之间的全球经济,更将引发关键性转折效应。

目前中国民间储蓄率高达36%,远高于疫情前的30%左右,因此即使民众因顾虑经济情况不佳,因而消费增幅较低,但被压抑了三年的消费需求,仍将会是极大的力量。自中国宣布解封以来,全球股市大幅上涨,尤其被点名最可能受惠于大陆观光客的香港、韩国、日本等亚洲地区,以及大陆观光客消费最多的精品,皆在解封消息传出后,有更大的涨幅。例如今年1月至今的近一个月来,LVMH(全球最大跨国奢侈品综合企业集团)股价上涨近18%。至于台湾、韩国、日本等,也将在大陆恢复经济成长水准后,因对大陆出口增加而受惠。国际货币基金(IMF)总裁格奥尔基耶娃(Georgieva)也表示期待中国今年经济成长(预估值4.4%)高于全球平均(预估值2.7%),恢复其贡献世界经济成长的角色。

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