星展集团利率策略师廖裕铭受访时也说，除非美联储进一步加息，否则本地短期利率将趋于平缓。由于市场试图平衡通胀和经济衰退的风险，长期利率或将出现波动。

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至于接下来的需求能否保持强劲，主要还是看收益率是否吸引人。谢诏全说：“美联储放缓或停止加息，本地利率也将放缓。”

廖裕铭认为，最近欧美暴发银行业危机，令市场更加担心全球经济陷入衰退。“如果美联储在几个季度内减息，储蓄债券比起国库券是能更好应付再投资风险（reinvestment risk）的工具。”

这批储蓄债券的首年利率为3.01％，10年平均回报率为3.15％，较上一批的2.76％和2.9％高。

分析师：储蓄债券更利于应付再投资风险

最近一批新加坡储蓄债券的利率和国库券的截止收益率都出现反弹。根据新加坡金融管理局星期四（3月30日）公布的拍卖结果，最新一批6个月国库券的截止收益率是3.85％，较上一批高出20个基点，但仍比过去一年的最高收益率低了55个基点。

林廷聪因而认为，国库券收益率反弹只是短期现象。

另外，金管局星期三（29日）公布了4月份发行的储蓄债券认购结果。这批储蓄债券的发行额为7亿元，吸引7亿5810万元认购，是今年少数获得超额认购的一批储蓄债券。

经济衰退风险上升，美国联邦储备局可能很快将停止加息，本地短期利率将趋缓并下滑。分析师认为，最近国库券收益率反弹很可能只是短期现象，储蓄债券10年平均收益率也将因为短期利率走跌而受拖累。

财务规划公司星融（SingCapital）执行总裁谢诏全认为，欧美的银行业危机，让散户投资者更加倾向选择政府发行的证券，这可能是储蓄债券申购额增加的原因。

新一批国库券的申购额为96亿元，获得2.23倍超额认购，较上一批2.77倍低。这批国库券将于下星期二（4月4日）发行。

由于全球通胀仍保持在高水平，林廷聪预期长期收益率将持稳、或还有一些上涨空间。短期利率下滑、长期利率上升，将拖累储蓄债券的10年平均收益率。

Bondsupermart环球固定收益研究部高级分析员林廷聪接受《联合早报》采访时说，最近一批储蓄债券的认购额增加，估计是因为首几年的利率达到了3.01％。今年来发行的储蓄债券，首几年利率都没有超过3％。

林廷聪指出，美国的利率已经很接近美国联邦储备局官员预测的终点利率5.1％，这意味着美联储很快将停止加息。“当我们接近暂停加息时，短期利率将下降，这对短期收益率来说是负面的影响。”